29/05/26

Las oportunidades no avisan, pero los datos sí

Qué alegría me da este espacio. Servite algo rico, sentate cómodo, que acá vamos a hablar de ladrillos, de bolsa y de futuro, pero de forma simple y sin filtros, como lo hacemos en el otro blog.

Para este encuentro, quería compartirles algo que vengo hablando en los post anteriores y que los datos no hacen más que confirmar: hoy el mercado inmobiliario nos está dando una oportunidad única, pero tiene fecha de vencimiento.

Seguro notaste que construir hoy en Argentina cuesta más del doble en dólares que hace apenas dos años. 

Mientras todo está volando (los autos, los materiales, el pollo), las propiedades usadas se quedaron ahí, quietitas, estancadas.

¿Qué generó esto? Una brecha enorme: hoy comprar un usado es un 25% más barato que ir por un proyecto nuevo. Es la diferencia más alta que vemos desde 2015.

Para el inversor, eso significa una cosa: precio de entrada accesible hoy, en un activo con respaldo de costo por encima.

Pero ojo, que el tren no se queda a esperar a nadie.


Como hoy se están lanzando menos obras nuevas, en 2 o 3 años va a haber mucha menos oferta en el mercado. Así que cuando falten opciones, lo que hoy compres en pozo como "caro" va a parecer muy barato (y nuevo).


En el mundo inmobiliario, las oportunidades no te mandan un Whatsapp para avisarte que llegaron. Pero los datos sí nos están dando una señal enorme.

¿Se ve?

25/05/26

La tranquilidad está al fondo

Hay un estudio muy conocido de la consultora Dalbar que muestra que durante las últimas décadas el S&P 500 rindió cerca de un 10% anual promedio, pero el inversor promedio obtuvo apenas un 4%.

La diferencia no estuvo en el activo, estuvo en el comportamiento.

Fidelity llegó incluso a una conclusión que parece joda: las cuentas con mejores rendimientos muchas veces eran las de personas fallecidas o de personas que se habían olvidado que tenían inversiones. ¿Por qué? 

Porque no podían reaccionar emocionalmente a cada movimiento del mercado. 

Fondos Comunes de Inversión (FCI)

Si uno no tiene el tiempo, la asesoría o la serenidad necesaria para diseñar una estrategia y asimilar la volatilidad diaria, existe una alternativa muy eficiente: delegar la gestión en especialistas a través de estos Fondos.

Se puede ingresar desde $ 1.000, y es un equipo de profesionales quien está todo el día dedicado a seleccionar, comprar, vender y rebalancear las acciones, cedears y/o bonos que formen parte del fondo. Su mayor ventaja es la diversificación, ya que al distribuir el capital en distintos instrumentos se reduce el riesgo de depender de una sola inversión.

Existen fondos para cada perfil: desde agresivos de largo plazo hasta opciones de cobertura o preservación de capital (mejorando la inflación, o directamente en dólares por ejemplo). Dentro de estas últimas, los fondos money market son ideales para optimizar el efectivo diario. Son como una caja de ahorros pero te generan rendimientos cada mañana con un riesgo sumamente acotado y disponibilidad inmediata.

Sin ir más lejos, MercadoPago funciona bajo este concepto; detrás de la app opera un FCI (hasta hace poco era del Banco Industrial) que hace trabajar los pesos de forma segura. Es una alternativa bastante básica pero el funcionamiento es parecido.

Real Estate

A diferencia de otros activos financieros, el ladrillo te lleva a pensar en plazos un poquito más largos. Aún en un Flipping no se puede pensar en menos de 4 o 5 meses. No se mira el precio todos los días, no hay una pantalla mostrando precios minuto a minuto y eso muchas veces ayuda a sostener decisiones más racionales y de largo plazo.


Por otro lado, el mercado platense sigue mostrando señales interesantes. Mientras las acciones y bonos ya vienen de fuertes subas, el valor del m2 sigue retrasado casi un 40% respecto de sus máximos históricos. Concretamente, si un inversor hace un año tenía USD 100.000 y los colocaba en una cartera agresiva de activos argentinos, hoy podría tener entre 140.000 y 165.000 dólares, dependiendo del timing y los instrumentos elegidos. De ahí nace la enorme oportunidad de rotar ganancias de la bolsa al pozo o al usado.


Por supuesto que ningún activo es perfecto y el real estate también tiene riesgos, pero cuando uno mira el escenario completo, cada vez parece más claro que invertir bien no pasa solamente por encontrar la oportunidad del momento.

Pasa por construir una estrategia que uno pueda sostener en el tiempo.

Como decía Warren Buffett: El mercado es un mecanismo que transfiere dinero de los impacientes a los pacientes.


¡Hasta el lunes que viene!


18/05/26

Ladrillos por mil pesitos

La IA está avanzando en forma descomunal y hay varias maneras de subirse a esta tendencia. Pero no quiero decirte qué hacer sino mostrarte lo que estoy mirando y cómo podemos aprovecharlo desde Argentina. Para el que no lo sabe, un CEDEAR es un instrumento que te permite invertir en las empresas más grandes del mundo usando pesos, con un doble beneficio: dolarizarte y participar de las ganancias de esas compañías, esquivando el riesgo argentino. Estos CEDEARs se compran en pesos a través de una app, y cuando querés salir, podés venderlos en dólares (o en pesos) dentro del mismo mercado. Este es el famoso dólar MEP. 


NVIDIA (NVDA) - Si la Inteligencia Artificial es tipo lo que pasó con la fiebre del oro, NVIDIA es el que vende las palas... Sus chips están detrás de prácticamente toda la revolución tecnológica actual, desde ChatGPT hasta autos autónomos y centros de datos gigantescos. Hoy gran parte de la industria IA depende de ellos. Cuesta unos 14 mil pesos cada cedear.

Microsoft (MSFT) - Mientras muchos hablan de IA, Microsoft ya la está metiendo dentro de productos que usamos millones de personas todos los días. Tiene participación en OpenAI, domina el negocio corporativo con Azure y está integrando IA en Office, Windows y prácticamente todo su ecosistema. Menos ruido, más caja. Está unas 21 lucas cada título de Microsoft.

Taiwan Semiconductor (TSM) - Probablemente una de las empresas más importantes del planeta de las que menos se habla. Fabrica los chips para compañías como Tesla, Apple, Google y Amazon. Básicamente, si ellos se frenan, se para media industria tecnológica global. Este título está un poco más caro pero sigue siendo una ganga style: 67 lucardis.


Y del mercado inmobiliario, la perla de la semana creo que se la lleva esto:

El jueves estuve en la presentación para las Alycs del primer REIT argentino y, sinceramente, me fui con la sensación de que puede ser el comienzo de algo realmente copado. Hace años hablamos de acercar el real estate al mercado de capitales de una forma más simple, líquida y accesible, y por primera vez pareciera que empezamos a verlo tomar forma de verdad.

Básicamente un REIT funciona como un “fondo” que invierte en propiedades y reparte ganancias entre los que compramos un poco. El fondo "junta" unos 30 millones de dólares y sale a comprar de contado una pila de casas y departamentos ya alquilados. Los beneficios x esas rentas + la apreciación de los m2, van valorizando la participación que compraste, y podés venderla cuando quieras haciéndote del efectivo en menos de 24 horas. Para probar sin quedar pobre, se puede entrar con solo 1.000 peluchines. Arranca el 11 de junio, más adelante te tiro más info.

Ok, todo muy lindo, pero las propiedades ¿van a bajar o van a subir? Bueno para mí... las propiedades van a seguir subiendo en dólares sin prisa pero sin pausa. El blanqueo metió un centro, el crédito hipotecario cabecea, y hay una demanda reprimida que viene tomando carrera desde hace rato. No es que me crea un capo, es que los ciclos se leen y este partido recién está arrancando. 

El que espera el momento perfecto para entrar, casi siempre llega tarde y paga más caro. Como siempre. 

Hasta la semana que viene.


11/05/26

¿Dónde estamos parados?

La macro y la micro hoy juegan un partido de pickleball.

Por un lado, tenemos una inflación que, aunque quiere domarse, todavía nos tironea, especialmente en servicios. Sin embargo, el dólar así planchado nos da una calma que hacía tiempo no sentíamos. ¿Qué significa esto para nosotros? Que el que tiene pesos está buscando dónde ponerlos para que no se derritan, y el que tiene dólares empieza a ver que ya no compra lo mismo que hace seis meses. En La Plata esto se traduce en un movimiento interesante: las decisiones de consumo están despertando, pero con una cautela muy analítica.

No se gasta por gastar, se invierte para proteger.

Radar de Inversiones: ¿Qué pasó esta semana?


Acciones y Bonos: Tras el último rally, la bolsa se tomó un respiro saludable. Bajó un -2.25% semanal porque es lógico que quienes venían ganando vendieran posiciones para "hacerse" de las ganancias. Los bonos soberanos acompañaron con un recorte del -0.8%, pero el interés sigue firme mientras el riesgo país se mantenga estable. Yo compro.

Oro: El refugio por excelencia sigue picante. Con el ruido geopolítico global, esta semana subió un +2,5%, y el último año +45%. Demencial. No es para hacerse rico mañana, pero es el activo que te permite apagar la tele y seguir durmiendo. Se puede comprar físico o en la bolsa con el ticker GLD. Mi consejo es tener siempre en la cartera aprox. un 10% en este producto.

Bitcoin: Sigue en su zona de "paciencia". Esta semana subió más de +3%, testeando resistencias clave. La semana que viene te cuento, pero para mí, de continuar esta tendencia está para entrarle como el Chavo a la torta de jamón. 

¿Construir o comprar usado? (El dilema del ladrillo)

Acá es donde la mayoría se marea, pero vamos a bajarlo a tierra. Históricamente, en Argentina el dólar "planchado" era señal de que había que construir. Hoy esa ventana se está moviendo hacia un escenario donde la gestión profesional lo es todo.

El costo de construcción en dólares subió un +2,00% solo en el último mes, impulsado por el ajuste en materiales y mano de obra. A nosotros hoy el costo real de obra nos está dando en torno a los USD 1.050/m2 para una calidad muy razonable. Con este número y una buena gestión, los fideicomisos siguen siendo la mejor forma de "fabricar" metros cuadrados a un valor que el mercado, una vez terminados, va a convalidar muy por encima. Con los ladrillos o el amor, el que entra temprano y espera, gana. 

Ahora, si lo que buscás es velocidad de retorno, el House Flipping es una tendencia mundial que vale la pena ir mirando: comprar una unidad "cansada" a un 20% o 25% menos de su valor, invertir unos USD 350/m2 en una reforma estética con criterio, y volver al mercado con un producto lindo y competitivo. Nosotros proyectamos para este modelo retornos (ROI) de entre el 12% y el 18% anual, combinando lo mejor de los dos mundos: el ladrillo físico y la agilidad financiera.


¡Hasta la semana que viene!